2019年上半年，全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩、中美貿易摩擦逐漸升級、雙積分政策落地、國六提前到來(lái)等背景下，車(chē)市下行壓力逐漸加大。據乘聯(lián)會(huì )發(fā)布的2019年6月國內乘用車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)數據顯示，1-6月份，國內乘用車(chē)銷(xiāo)量達到995.4萬(wàn)輛，對比去年同期下跌9.3%。就連飛速發(fā)展的新能源市場(chǎng)，也隨著(zhù)補貼退坡增幅有所收窄。銷(xiāo)量持續走跌，受波連的并不僅僅是整車(chē)企業(yè)，上游零部件企業(yè)也同樣難逃厄運。

　　截至目前，已經(jīng)正式發(fā)布2019年上半年財報的自主零部件上市公司中，下滑已成主流趨勢，營(yíng)收、利潤雙增反成個(gè)例。從我們選取的12家自主零部件上市公司財報情況看，除了極少數頭部企業(yè)依然堅挺，其余大部分企業(yè)兩極分化趨勢較為明顯，其中甚至包含在新能源車(chē)市場(chǎng)沉浮的國軒高科。

　　營(yíng)收、利潤雙低或成常態(tài)

　　車(chē)市持續下滑的背景下，自主零部件上市公司凈利潤虧損幾乎是大概率事件。

　　福耀玻璃：汽車(chē)玻璃營(yíng)收、利潤雙下滑

　　日前，福耀玻璃發(fā)布的半年度報告顯示，公司1-6月?tīng)I業(yè)收入102.87億元，較上年同期增長(cháng)2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤15.05億元，較上年同期減少19.43%。

　　2019年上半年增收不增利的背后，是公司玻璃產(chǎn)品毛利率的下滑。

　　數據顯示，上半年福耀玻璃汽車(chē)玻璃主營(yíng)業(yè)務(wù)收入92億元，較去年同期減少2.92%；毛利率34.47%，較去年同期減少1.23個(gè)百分點(diǎn)。公司產(chǎn)品浮法玻璃上半年營(yíng)業(yè)收入16.96億元，對應毛利率34.6%，較去年同期減少6.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　福耀玻璃稱(chēng)，受制于全球經(jīng)濟增速放緩、國內經(jīng)濟下行和汽車(chē)行業(yè)持續負增長(cháng)，公司報告期累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入102億元。公司汽車(chē)玻璃銷(xiāo)售比去年同期減少人民幣2.77億元，主要受?chē)鴥绕��?chē)行業(yè)持續負增長(cháng)影響。營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)，主要是因為海外汽車(chē)玻璃市場(chǎng)進(jìn)一步增長(cháng)以及新增海外汽車(chē)飾件業(yè)務(wù)所致。

　　敏實(shí)集團：毛利微降，海外市場(chǎng)成浮板

　　8月27日，敏實(shí)集團公司半年財報顯示，上半年營(yíng)收61.3億元，同比增2.3%；毛利19.87億元，同比減少0.8%；毛利率約32.4%，去年同期為33.4%；公司擁有人應占溢利8.94億元，同比減少9.3%。公司稱(chēng)期內營(yíng)業(yè)額增長(cháng)主要是歐洲及北美地區業(yè)務(wù)保持增長(cháng)，抵消了中國地區業(yè)務(wù)下滑的影響。

　　萬(wàn)向錢(qián)潮：2019上半年歸母凈利潤同比下降27.2%，降幅超營(yíng)收

　　作為目前國內主要的獨立汽車(chē)零部件專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)基地之一的萬(wàn)向錢(qián)潮，其業(yè)務(wù)范圍包含專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)底盤(pán)及懸架系統、汽車(chē)制動(dòng)系統、汽車(chē)傳動(dòng)系統、汽車(chē)燃油排氣系統、輪轂單元、軸承、精密件、工程機械零部件等傳統燃油車(chē)汽車(chē)系統零部件及總成。

　　而上半年整車(chē)，尤其是傳統燃油車(chē)銷(xiāo)量持續下滑，上游零部件企業(yè)自然難逃厄運。據萬(wàn)向錢(qián)潮8月28日最新公布的2019年中報顯示，其營(yíng)業(yè)收入52.1億元，同比下降11.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.28億元，同比下降27.18%。

　　其中，占總營(yíng)業(yè)收入超7成的汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)板塊在今年上半年共營(yíng)收36.87億元，同比下滑18.9%，毛利潤跌至22.21%，同比微降1.34%。

　　萬(wàn)安科技：歸母凈利潤同比下降65.5%，降幅超營(yíng)收

　　萬(wàn)安科技于2019年8月28日披露中報，公司2019上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入10.7億元，同比下降10.1%；實(shí)現歸母凈利潤2284.3萬(wàn)，同比下降65.5%，降幅較去年擴大；每股收益為0.05元。報告期內，公司毛利率為21.7%，同比降低4.4個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為2%，同比降低3.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　報告期內，非經(jīng)常性損益合計1525.6萬(wàn)元，對凈利潤影響較大。扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤為758.8萬(wàn)元，同比降低87.2%。

　　一直致力于汽車(chē)底盤(pán)控制系統的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的萬(wàn)安科技，目前產(chǎn)品覆蓋乘用車(chē)和商用車(chē)底盤(pán)控制系統兩大領(lǐng)域，擁有底盤(pán)前后懸架系統、汽車(chē)電子控制系統、氣壓制動(dòng)系統、液壓制動(dòng)系統、離合器操縱系統等多個(gè)產(chǎn)品系列。

　　從業(yè)務(wù)結構來(lái)看，“氣壓制動(dòng)系統”是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源，占總營(yíng)收的67.2%，但無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是毛利率都出現了不同程度的下滑。

　　萬(wàn)里揚：營(yíng)收、毛利雙降，乘用車(chē)及輕卡變速器業(yè)務(wù)符合預期

　　萬(wàn)里揚于8月27日最新公布的2019年中報顯示，其營(yíng)業(yè)收入20.8億元，同比下降3.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.32億元，同比下降16.87%。

　　盡管上半年公司總收入雖下滑但分結構看，乘用車(chē)變速器（CVT+MT）實(shí)現9.3億元收入同比增長(cháng)7.22%，輕卡變速器實(shí)現6.5億收入同比增長(cháng)6.9%，這兩塊業(yè)務(wù)收入占比合計76%，符合預期。

　　在上半年下游狹義乘用車(chē)產(chǎn)量同比下滑16%背景下，公司自主研發(fā)的全新一代智能變速器CVT25和CVT18先后搭載吉利汽車(chē)的遠景SUV、帝豪GS、帝豪GL遠景X3、遠景S1和奇瑞汽車(chē)的艾瑞澤GX等國六車(chē)型正式量產(chǎn)，成為驅動(dòng)上半年乘用車(chē)變速器業(yè)務(wù)收入正增長(cháng)的主因。

　　東安動(dòng)力：凈利潤虧損419.78萬(wàn)元

　　東安動(dòng)力于日前發(fā)布的2019年半年報顯示，報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8.03億元，同比增長(cháng)15.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損419.78萬(wàn)元，上年同期盈利1307.22萬(wàn)元。

　　此外，公司參股公司哈爾濱東安汽車(chē)發(fā)動(dòng)機制造有限公司7月份發(fā)動(dòng)機銷(xiāo)量為9972臺，同比增長(cháng)75.53%，1-7月累計銷(xiāo)量5.77萬(wàn)臺，同比增長(cháng)0.99%。

　　主流下滑，下半年或存驚喜

　　與凈利潤降幅明顯的企業(yè)相比，也有企業(yè)實(shí)現了幅度不同的盈利，或是手握充盈訂單，下半年可能將迎來(lái)新一波成長(cháng)期。

　　寧波華翔：逆勢增長(cháng)的個(gè)例，下半年或進(jìn)全新成長(cháng)期

　　據寧波華翔近日公布的上半年報顯示，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入75.05億元，同比增長(cháng)8.14%；歸母凈利潤4.16億元，同比增長(cháng)39.98%；扣非后歸母凈利潤4.04億元，同比增長(cháng)49.41%，成此次盤(pán)點(diǎn)的12家自主零部件企業(yè)中為數不多雙增長(cháng)的個(gè)例。

　　分季度來(lái)看，二季度凈利潤增速大幅超預期：2019Q1、2019Q2公司營(yíng)業(yè)收入同比分別增長(cháng)14.30%、2.79%，歸母凈利潤同比分別增長(cháng)16.13%、52.31%，扣非后歸母凈利潤同比分別增長(cháng)10.63%、72.78%。

　　公司業(yè)績(jì)超預期的最核心因素為熱成型產(chǎn)品開(kāi)始放量，子公司長(cháng)春華翔凈利潤同比大幅增長(cháng)248.99%。2019年上半年，子公司長(cháng)春華翔的9條“熱成型鋼”生產(chǎn)線(xiàn)（包括募集資金項目5條）陸續實(shí)現批量生產(chǎn)，上半年長(cháng)春華翔實(shí)現營(yíng)業(yè)收入15.65億元，同比增長(cháng)46.78%，凈利潤1.88億元，同比增加248.99%，是公司2019 H1整體業(yè)績(jì)逆勢增長(cháng)的主要原因之一。公司熱成型輕量化項目目前已獲得一汽大眾探歌、探岳、速騰、寶來(lái)、CC、奧迪Q2L、Q5L等車(chē)型零部件訂單，在手訂單充沛。公司下半年新業(yè)務(wù)有望繼續發(fā)力，伴隨行業(yè)景氣回暖，預計將進(jìn)入全新成長(cháng)期。

　　均勝電子：汽車(chē)電子新獲訂單超173億，下半年或迎高增長(cháng)

　　均勝電子于日前發(fā)布的2019年半年度報告顯示，公司半年度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入308.27億元，同比增加36.2%，實(shí)現扣非歸母凈利潤5.72億元，比上年同期增長(cháng)25.51%。其中，汽車(chē)電子業(yè)務(wù)滲透率攀升，2019年上半年汽車(chē)電子業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收48.63億元，毛利率18.44%。

　　據了解，均勝電子共有三部分業(yè)務(wù)板塊：均勝電子主要業(yè)務(wù)分為三個(gè)板塊，包括汽車(chē)安全系統、汽車(chē)電子系統、功能件及總成。由高田資產(chǎn)、均勝旗下百利得安全系統公司（KSS）整合而來(lái)的均勝安全系統，已成為均勝電子最主要的營(yíng)收來(lái)源，據公告顯示，該板塊產(chǎn)品在今年上半年實(shí)現營(yíng)收238.56億元，占總營(yíng)收約78%。

　　而第二大業(yè)務(wù)板塊——汽車(chē)電子系統，則是近年來(lái)均勝電子的重要布局業(yè)務(wù)板塊。隨著(zhù)5G進(jìn)程的加速，座艙電子和車(chē)聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的結合日益緊密，均勝電子逐漸加碼在這一領(lǐng)域的研發(fā)投入，其為國內外整車(chē)企業(yè)提供的車(chē)載信息系統也將于今年下半年陸續進(jìn)入量產(chǎn)階段，其中便包括在國內市場(chǎng)為南北大眾MQB平臺及MEB平臺提供的車(chē)載信息系統（2019年下半年），及在歐洲市場(chǎng)為大眾和奧迪提供的基于谷歌Android Auto的車(chē)載信息系統（2020年）。

　　同時(shí)，截至6月30日，其電子座艙&智能車(chē)聯(lián)業(yè)務(wù)上半年總計獲得42億元訂單，公司E-moblity業(yè)務(wù)總計獲得131億元訂單。均勝電子汽車(chē)電子系統業(yè)務(wù)新獲訂單超173億元人民幣(全生命周期)。據相關(guān)業(yè)內人士分析：“均勝電子全系產(chǎn)品在手訂單充沛，隨著(zhù)訂單的不斷釋放，業(yè)績(jì)將進(jìn)一步向好”。

　　德賽西威：研發(fā)投入同比勁增30.53%，下半年業(yè)績(jì)或迎高增長(cháng)

　　盡管整車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量持續下滑，致使汽車(chē)電子系統供應商德賽西威在今年1-6月中，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入22.7億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.02億元，同比分別下滑了20.59%、60.37%。不過(guò)，對于營(yíng)業(yè)收入及凈利潤同比雙雙下滑的原因，德賽西威表示，國內乘用車(chē)市場(chǎng)下滑，公司部分配套車(chē)型銷(xiāo)量下降；同時(shí)，公司持續大力度投入新技術(shù)研發(fā)，研發(fā)費用同比顯著(zhù)增加，減少了公司凈利潤。

　　且他們表示，汽車(chē)往“新四化”方向的革新正如火如荼地進(jìn)行中，新技術(shù)、新產(chǎn)品正在快速孵化，這其中便包括：

　　智能駕駛艙方面，2019年6月，公司在上海CES上所發(fā)布的智能駕駛艙3.0版本，公司首個(gè)基于國際領(lǐng)先芯片——高通驍龍820A的四屏互動(dòng)智能駕駛產(chǎn)品即將在理想汽車(chē)的理想ONE車(chē)型上配套量產(chǎn)；

　　智能駕駛業(yè)務(wù)板塊，高清環(huán)視系統已在多個(gè)項目上相繼量產(chǎn)，訂單及銷(xiāo)售快速提升；作為全球第一個(gè)基于視覺(jué)和超聲波融合的全自動(dòng)泊車(chē)系統也已經(jīng)量產(chǎn)，并在國內領(lǐng)軍企獲得下一代全自動(dòng)泊車(chē)和代客泊車(chē)產(chǎn)品的平臺化項目定點(diǎn)，計劃于2021年量產(chǎn)；T-Box產(chǎn)品已在多個(gè)國際和自主品牌車(chē)型上配套量產(chǎn)，公司的軟件定義車(chē)載模擬數字廣播接收技術(shù)獲得廣東省電子信息行業(yè)協(xié)會(huì )認定為國內領(lǐng)先技術(shù)；V2X產(chǎn)品（車(chē)路協(xié)同）獲得國際品牌車(chē)廠(chǎng)的項目定點(diǎn)，計劃于2020年量產(chǎn)；

　　車(chē)聯(lián)網(wǎng)方面，作為公司“最年輕”的產(chǎn)品線(xiàn)，車(chē)聯(lián)網(wǎng)團隊持續擴大，目前已獲得一汽-大眾、奇瑞捷豹路虎、長(cháng)安馬自達等客戶(hù)的車(chē)聯(lián)網(wǎng)平臺、OTA、情景智能等項目，商業(yè)化落地逐步實(shí)現。

　　隨著(zhù)未來(lái)智能駕駛相關(guān)新業(yè)務(wù)逐漸落地，其下半年業(yè)績(jì)將迎來(lái)高增長(cháng)階段。

　　威孚高科：營(yíng)收、利潤迎雙降，公司或向燃料電池及半導體發(fā)力

　　2019年上半年汽車(chē)市場(chǎng)整體處于低位運行，上半年降幅超兩位數。作為柴油燃油噴射系統產(chǎn)品、汽車(chē)尾氣后處理系統產(chǎn)品和進(jìn)氣系統產(chǎn)品等傳統燃油車(chē)零部件供應商企業(yè)，威孚高科在過(guò)去的半年中，無(wú)論是營(yíng)收還是歸屬母公司所有者凈利潤都出現了兩位數的下滑幅度。

　　據威孚高科于日前公布的2019上半年報顯示，報告期內，其共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入44億元，比上年同期下降11.24%；實(shí)現利潤13.56億元，比上年同期下降19.3%；實(shí)現歸屬于母公司所有者凈利潤12.57億元，比上年同期下降18.68%。

　　同時(shí)，威孚高科在半年報中表示，公司在加速培育新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)，加快公司轉型升級。其中便包括向燃料電池行業(yè)及半導體領(lǐng)域發(fā)力。

　　據了解，威孚高科于丹麥設立的全資子公司SPV收購了FCCT ApS公司持有的丹麥IRD Fuel Cells A/S 66%的股權，折合726萬(wàn)歐元。而丹麥IRD公司其主營(yíng)業(yè)務(wù)便是致力于燃料電池部件的研發(fā)和生產(chǎn)，重點(diǎn)產(chǎn)品包括膜電極(MEA)和石墨復合雙極板(BPP)。威孚高科此前表示，公司通過(guò)收購IRD公司股權，實(shí)現對IRD公司的控股，能夠快速進(jìn)入燃料電池核心零部件領(lǐng)域，有利于提升公司在新興市場(chǎng)的競爭力。

　　此外，威孚高科曾表示，當前中國汽車(chē)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了創(chuàng )新變革的新時(shí)期，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的“新四化”對芯片等有更多的應用需求，以集成電路為代表的半導體產(chǎn)業(yè)是信息產(chǎn)業(yè)的核心支柱和基礎產(chǎn)業(yè)，具有良好的發(fā)展前景，有助于汽車(chē)“新四化”的發(fā)展。而公司參與投資無(wú)錫錫產(chǎn)微芯半導體有限公司事項，順應了汽車(chē)產(chǎn)業(yè)“新四化”的發(fā)展趨勢，符合公司發(fā)展戰略，將培育公司新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)。

　　動(dòng)力電池企業(yè)并非皆大歡喜，行業(yè)洗牌正在加劇

　　盡管就同比來(lái)看，2019年上半年我國新能源乘用車(chē)仍實(shí)現了6成以上的增長(cháng)，但具化到動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)，動(dòng)力電池領(lǐng)域硝煙正加速彌漫且充滿(mǎn)變局。“動(dòng)力電池行業(yè)的洗牌正在加劇，只有勝出的企業(yè)才能做大做強”，正如中國電池工業(yè)協(xié)會(huì )專(zhuān)職副理事長(cháng)王敬忠所說(shuō)，上半年動(dòng)力電池總裝機量達到30GWh，其中排名前十的企業(yè)占據整體88%的市場(chǎng)份額，其中寧德時(shí)代、比亞迪兩家的市場(chǎng)份額占比70%，相比2018年上半年提升5個(gè)百分點(diǎn)，前兩家頭部企業(yè)的份額提升，意味著(zhù)剩余市場(chǎng)空間的減少，企業(yè)之間的競爭與廝殺也日趨白熱化。而最直接的表現，便是體現在位列第三名的國軒高科半年報中。

　　寧德時(shí)代：凈利潤增130%至21億元

　　近日，動(dòng)力電池巨頭寧德時(shí)代披露了2019年上半年財報。財報顯示，公司今年上半年營(yíng)業(yè)總收入202.64億元，與去年同期相比增長(cháng)了116.50%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.02億元，同比增長(cháng)130.79%。

　　寧德時(shí)代主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括動(dòng)力電池系統、儲能系統以及鋰電池材料，其中包括電芯、模組和電池包的動(dòng)力電池系統為其主要收入來(lái)源，這部分占到該司總營(yíng)收的83%。

　　財報數據顯示，2019年上半年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統銷(xiāo)售收入為168.92億元，較上年同期增長(cháng)135.01%；儲能系統銷(xiāo)售收入為2.4億元，同比增長(cháng)369.55%；鋰電池材料銷(xiāo)售收入23.09億元，同比增長(cháng)32.14%。

　　國軒高科：毛利率同比下滑，增收不增利

　　國軒高科于最新的半年報中披露，其2019上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入36.1億，同比增長(cháng)38.4%；實(shí)現歸母凈利潤3.5億，同比下降24.5%。報告期內，公司毛利率為29.5%，同比降低4.2個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為9.7%，同比降低8.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　分業(yè)務(wù)來(lái)看，其主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊中，動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)在上半年共實(shí)現銷(xiāo)售32.79億元，同比增長(cháng)48.72%，而另一部分輸變電業(yè)務(wù)卻下滑了25.19%，跌至2.29億元。

　　但需要知道的是，其非經(jīng)常性損益合計5982.9萬(wàn)元，對凈利潤影響較大。扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤為2.9億元，同比增長(cháng)10.3%。